Forklog
2023-10-25 10:53:24

Аналитики Galaxy Digital оценили притоки в спотовый биткоин-ЕTF

В первый год после запуска приток в спотовый биткоин-ETF составит $14 млрд, во второй — $27 млрд, в третий — $39 млрд. Такие оценки получили аналитики Galaxy Digital. По их расчетам, по состоянию на 30 сентября в биткоин-продуктах находилось 841 637 BTC (~$21,69 млрд). Данные: Galaxy Digital. Эксперты пояснили, что спотовый биржевой фонд на базе цифрового золота обладает следующими преимуществами по сравнению с текущими альтернативами: повышенная эффективность за счет комиссионных сборов, ликвидности и отслеживания цен; удобство — доступ через более широкий спектр каналов и платформ; соответствие нормативным требованиям, что может привести к снижению волатильности. Согласно специалистам, спотовый биткоин-ETF способен ускорить популяризацию актива за счет: расширенной доступности для лиц, представленных во всех категориях благосостояния; официального признания регуляторами и ключевыми игроками в индустрии финансовых услуг. Оценка емкости рынка По состоянию на октябрь 2023 года активы в распоряжении брокеров-дилеров составляли $27,1 трлн, банков — $11,0 трлн и RIA — $9,3 трлн. Суммарно — $48,3 трлн.  Аналитики пояснили, что не включили в показатель TAM индустрию семейных офисов ($2 трлн), а также показатели зарубежных фирм. Данные: Galaxy Digital. Специалисты признали, что цикл расширения доступа к инструменту растянется на несколько лет по мере его добавления в продуктовую линейку.  Потенциально первыми в этом отношении окажутся RIA. Остальным категориям, вероятно, понадобится соблюдение некоторых критериев вроде наличия как минимум одного года рыночной истории и превышения AUM $1 млрд. Аналитики спрогнозировали, что канал RIA достигнет емкости в 50% по итогам первого года после запуска и увеличится до 100% по итогам третьего. Для брокеров-дилеров и банков они допустили более медленный рост со значениями в 25% и 75% соответственно. На базе этих расчетов они оценили TAM биткоин-ETF в США в размере ~$14 трлн по итогам первого года, ~$26 трлн — по итогам второго и ~$39 трлн — по итогам третьего. Данные: Galaxy Digital. Основываясь на допущении, что в продукт вложат 10% от общего объема доступных активов в каждом канале благосостояния при среднем распределении 1%, специалисты получили приток средств в биткоин-ETF в размере $14 млрд, $27 млрд и $39 млрд на первый, второй и третий год после регистрации. Они назвали эти оценки консервативными, хотя признали, что негативная конъюнктура на криптовалютном рынке может привести к более низким реальным значениям. Сравнение с золотом По данным WGC, по состоянию на 30 сентября AUM «золотых» ETF составлял ~3282 тонны (~$197,8 млрд) или ~1,7% от предложения золота. На аналогичную дату в биткоин-продуктах находилось 841 637 BTC (~$21,7 млрд) или 4,3% от общего объема выпущенных монет. Данные: Galaxy Digital. Учитывая, что капитализация золота в ~24 раза выше, а предложение в инвестиционных инструментах на 36% меньше, чем у биткоина, аналитики допустили, что приток средств в долларовом эквиваленте окажет в 8,8 раза большее влияние на рынок цифрового золота по сравнению с рынком драгоценного металла. Специалисты применили полученную ранее оценку притока средств за первый год в размере $14,4 млрд (~$1,2 млрд в месяц или ~$10,5 млрд на скорректированной основе с использованием полученного мультипликатора (8,8x)) к исторической взаимосвязи между потоками средств в «золотых» ETF и изменением цены активов. В результате эксперты оценили влияние на биткоин в +6,2% в первый месяц. Сохраняя приток постоянным, но ежемесячно корректируя мультипликатор в сторону уменьшения с учетом поправки на рост цены первой криптовалюты, аналитики смоделировали постепенное снижение ежемесячной доходности цифрового золота с +6,2% в первый месяц до +3,7% к последнему месяцу первого года.  За год после одобрения ETF предполагаемый рост может составить 74% (при условии использования цены $26 920 на 30 сентября в качестве отправной точки). Данные: Galaxy Digital. Долгосрочные перспективы Аналитики подчеркнули, что большее влияние на спрос на биткоин окажут эффекты второго порядка от одобрения продукта. В частности, можно ожидать регистрацию аналогичных ETF в других юрисдикциях и добавление цифрового золота в различные стратегии управляющими активами. В долгосрочной перспективе ТАМ может распространиться на все активы, управляемые третьими сторонами (~$126 трлн, по данным McKinsey), и еще шире — на глобальное богатство ($454 трлн, по оценкам UBS). Эксперты отметили бытующее представление, что по мере монетизации биткоин начнет систематически снижать денежную премию, применяемую к другим активам вроде недвижимости или драгоценных металлов, что значительно расширит его возможности. Основываясь на этих допущениях, в Galaxy Digital оценили дополнительный приток в инвестиционные продукты на базе биткоина в диапазоне от ~$126 млрд до ~$454 млрд в долгосрочной перспективе. Данные: Galaxy Digital. Напомним, 16 октября криптомедиа Cointelegraph опубликовало пост в X об одобрении спотового биткоин-ETF от BlackRock. На фоне новости курс первой криптовалюты быстро подскочил до $30 000, однако так же стремительно упал после сообщений о фейке. 24 октября биткоин преодолел уровень в $35 000 на фоне возросшей уверенности в скорой регистрации продукта. Ранее аналитики Matrixport спрогнозировали рост цифрового золота в результате одобрения инструмента до $42 000-56 000. В CryptoQuant получили значения в $50 000-73 000. https://forklog.com/news/eksperty-otsenili-shansy-rosta-bitkoina-do-40-000

Get Crypto Newsletter
Read the Disclaimer : All content provided herein our website, hyperlinked sites, associated applications, forums, blogs, social media accounts and other platforms (“Site”) is for your general information only, procured from third party sources. We make no warranties of any kind in relation to our content, including but not limited to accuracy and updatedness. No part of the content that we provide constitutes financial advice, legal advice or any other form of advice meant for your specific reliance for any purpose. Any use or reliance on our content is solely at your own risk and discretion. You should conduct your own research, review, analyse and verify our content before relying on them. Trading is a highly risky activity that can lead to major losses, please therefore consult your financial advisor before making any decision. No content on our Site is meant to be a solicitation or offer.